Единый реферат-центр России и СНГ

Главная » Международные валютно-кредитные отношения » - Мировой рынок золота


Notice: Undefined variable: ref_text in /home/referatb/domains/referat-best.ru/public_html/modules/pages/controller.php on line 93

- Мировой рынок золота

Рынки золота — это специальные центры в развитых и развивающихся странах, где осуществляется регулярная купля-продажа золота. Организа­ционно они представляют консорциумы местных банков и специа­лизированных фирм, которые наряду с торговлей золотом произво­дят аффинаж (очистку золота) и изготавливают слитки разных раз­меров. Продавцами на рынках выступают золотодобывающие страны, центральные банки и владельцы запасов золота (преиму­щественно частные). Покупателями выступают частные фирмы и частные лица — ювелиры, промышленные фирмы, инвесторы, спе­кулянты. В последние годы в качестве покупателей на рынках золо­та вновь стали появляться центральные банки.
Рынки существуют, как правило, на легальной основе. В тех странах, где государство запрещает частные сделки с золотом или создает невыгодные для производителей/потребителей условия сделок, функционируют нелегальные, «черные» рынки. Большин­ство рынков золота обслуживает внутренние потребности кон­кретной страны, но деятельность ряда рынков носит региональ­ный и международный характер.
Сегодня сформировался уникальный 24-часовой рынок купли-продажи одного из старейших товаров в истории человечества. Как и на валютном рынке, биржевая и внебиржевая торговля золотом осуществляется круглосуточно.
С XIX в. и до настоящего времени центром мировой торговли золотом является Лондон. Через него осуществлялась реализация добываемого золота большинства стран мира, прежде всего ЮАР. В конце 60-х юлой XX в. на лидирующие позиции вышел Цюрих, когда ЮАР стала продавать через этот рынок более 80% добываемо­го золота, установив прямые контакты со швейцарскими банками.
Крупнейшими внутренними рынками золота в Европе являют­ся Париж, Милан, Франкфурт-на-Майне, в Азии — Токио, Бом­бей, Дакка, Карачи, в Африке — Каир, Александрия, Касабланка, в Латинской Америке — Буэнос-Айрес, Рио-де-Жанейро.
Золото на рынках продается в разных формах. На международ­ных рынках продаются преимущественно стандартные слитки 12,5 кг, проба 995 или 999, с клеймами аффинажных заводов и мо­нетных дворов. На внутренних рынках продаются слитки от 5— 10 г до 1 кг, а также листы, пластины, диски, монеты, песок.
Цена золота определяется соотношением спроса и предложе­ния. В начале 60-х годов рыночная цена на золото начала подни­маться и превысила официальную цену. Для поддержания свобод­ной цены на уровне официальной по инициативе США был орга­низован «золотой пул», в который вошли Федеральный резервный банк Нью-Йорка, Банк Англии, Банк Франции, центральные бан­ки Германии, Италии, Бельгии, Нидерландов и Люксембурга. Од­нако ситуация на финансовых рынках продолжала обостряться. В феврале 1965 г. президент Франции Шарль де Голль объявил, что международными деньгами может быть только золото. Через неде­лю Франция приступила к регулярному и полному обмену долла­ров на золото в Казначействе США. В июне 1967 г., когда 6-днев­ная арабо-израильская война вызвала резкий всплеск спроса на золото, Франция вышла из пула.
Затем, в ноябре 1967 г., был девальвирован на 14,3% британ­ский фунт стерлингов. Соответственно обесценились и стерлинго­вые активы. Это породило беспокойство на рынке в отношении обменного курса по другим резервным активам: если доллар будет девальвирован, не лучше ли хранить резервы в золоте? Спрос на золото продолжал расти, и пул все больше продавал золота на сво­бодном рынке для снижения цены. Бесперебойно функциониро­вал воздушный мост из Форт-Нокса (США) в Лондон, и хранили­ща Банка Англии ломились от поступавшего металла. В марте 1968 г. стало очевидным, что все попытки поддерживать рыночную цену золота на уровне официальной не имеют перспектив. Пул са­мораспустился, и образовалась двухуровневая система цен на зо­лото, которая действовала до отмены официальной цены. Вашинг­тонским соглашением (март 1968 г.) предусматривалась официаль­ная цена золота для операций между центральными банками, т.е. изолированный официальный рынок, и свободная цена на зо­лото для всех остальных операций. История золота как денег за­кончилась с распадом Бреттон-Вудской валютной системы.
Мировым центром торговли золотом является Лондон. Цен­тром торговли золотом в Лондоне является Лондонский «слитко­вый» рынок (London Bullion Market) — рынок золота, контроли­руемый Лондонской Ассоциацией рынка слитков золота (London Bullion Market Association). Члены Ассоциации делятся на три группы:
• маркет-мейкеры: их в 2007 г. было 10, в том числе крупней­шие банки — банк «Нова Скотия» (The Bank of Nova Scotia-Scotia Mocatta), «Барклиз» (Barclays Bank PLC), «Дойче банк» (Deutsche Bank AG), «Голдман Сакс» (Goldman Sachs International), Лондон­ский филиал банковской корпорации «Гонконг энд Шанхай» (HSBC Bank USA National Association London Branch), «Джей Пи Морган Чейз» (JP Morgan Chase Bank), Сосьете Женераль (Societe Generate), Королевский банк Канады (Royal Bank of Canada Limited), Лондонское отделение многопрофильной финансовой компании UBS AG, а также Лондонский филиал корпорации дра­гоценных металлов «Мицуи» (Mitsui & Со Precious Metals /nc);
• рядовые члены Ассоциации (рядовые дилеры): их всего 55;
• ассоциированные участники Ассоциации: их всего 46 из раз­ных стран.
Ассоциация работает под наблюдением Банка Англии. За 2004—2006 гг. количество участников увеличилось на 13, что отражает возрастающий интерес к рынку золота. В числе ассоцииро­ванных участников — один из крупнейших производителей цвет­ных металлов — «Казцинк» (OJSC Kazzinc) из Казахстана, а также две компании — производители из Узбекистана — металлургиче­ские комплексы в Алмалыке и Навои.
Ни российские банки, ни российские компании участия в дея­тельности Лондонской Ассоциации участников рынка золота не принимают, хотя Россия является одним из крупнейших произво­дителей золота в мире.
Фиксинг-цены золота осуществляют пять маркет-мейкеров из 10: Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta, Barclays Bank, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA и Societe Generate. Цена на золото фиксируется два раза в день в 10.30 и 15.00 по Лондонскому времени. Такая практика фиксации ведет начало с 1919 г. Она продолжалась до 1939 г., когда Лондонский рынок золота был закрыт в результате начала Второй мировой войны, и возобновилась в 1954 г. На осно­ве зафиксированной цены на золото маркет-мейкеры обязаны ко­тировать цену покупки и цену продажи в течение всего дня. Рядо­вые дилеры обычно котируют цены для своих клиентов.
Ассоциация устанавливает стандарты слитков золота, которые могут быть приняты как «удовлетворительная поставка».
Расчеты по сделкам с золотом завершаются через золотые кли­ринговые палаты (клиринговые дома). Клиринговые дома Лон­донской Ассоциации включают Банк Англии, Bank of Nova Scotia-Scotia Mocatta, Deutsche Bank AG, HSBC Bank USA London Branch и JP Morgan Chase Bank. Расчеты осуществляются в том же порядке, что и на валютных биржах.
Цены, фиксируемые на Лондонском рынке, — это цены слот. На форвардные цены золота влияют курсы основных валют и про­центные ставки денежного рынка. Особенность золота как объекта инвестиций в том, что цены на него растут при падении курсов ключевых валют, прежде всего доллара США. Такой же эффект оказывает увеличение темпов инфляции. Инструменты рынка зо­лота практически те же, что и любого товарного рынка. Это фор­вардные контракты, свопы и фьючерсы.
Отмена в 1973 г. запрета на частную тезаврацию золота гражда­нами США стимулировала быстрый рост торговли золотом на товарных биржах Нью-Йорка и Чикаго. Эти биржи сегодня — миро­вые центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. В Нью-Йорке осуществляется еще и торговля золотом в слитках.
Широко развиты так называемые венчурные сделки — фор­вардные и фьючерсные контракты на 1, 3, 6 месяцев по цене на мо­мент заключения сделки. Сумма контракта строго фиксирована — 100 унций.
Крупнейшие региональные рынки — Дубай — на Ближнем Востоке, Сингапур и Гонконг — на Дальнем Востоке.
Рынок золота в Нью-Йорке возник с 31 декабря 1974 г., когда резидентам США впервые после 1933 г. было разрешено свободно покупать и продавать золото. В период запрета операции с золотом жестко лицензировались, их могла проводить небольшая группа коммерческих банков, через которые покупали золото лицензиро­ванные ювелирные фабрики и промышленные предприятия. Од­нако после отмены ограничений Нью-Йоркский рынок пошел по уникальному пути — через развитие фьючерсной, а позднее опци­онной торговли, тем более, что в США был накоплен большой опыт производных товарных инструментов. Идея фьючерсов полу­чила свое развитие в Чикаго еще в 30-х годах XX в. и касалась сель­скохозяйственных товаров. Использование фьючерсов в торговле золотом началось в 70-х годах XX в., вначале на товарной бирже Виннипега в Канаде, затем на Товарной бирже Нью-Йорка (СОМЕХ), а с 1975 г. на Чикагской торговой бирже. Они придали совершенно новые направления торговли золотом, однако именно СОМЕХ заложил основы этих направлений, и сегодня эта биржа (в настоящее время — подразделение биржи NYMEX) является центром рынка золота в США. Однако параллельно растут объемы внебиржевой торговли спот-контрактами, форвардами и внебир­жевыми опционами в золоте. Объемы внебиржевой торговли не регистрируются, а потому объемы СОМЕХ по-прежнему недося­гаемы для других участников на официальном рынке США.
мировой рынок золота
Швейцария со Второй мировой войны являлась центром опто­вой торговли золотом в слитках как для инвестиционных целей, так и для переработки. В конце 40-х годов XX в., когда Лондон­ский рынок золота еще не возобновил операции, триумвират швейцарских банков — «Креди Суисс», Швейцарская банковская корпорация и Объединенный банк Швейцарии совместно «держа­ли» растущие физические объемы рынка ювелирных изделий Ита­лии, Ближнего Востока и Индии. Они же стали и крупнейшими покупателями Лондонского рынка золота после возобновления его деятельности в 1954 г.
В 1968 г., когда Лондонский рынок был на некоторое время за­крыт в связи с введением двойного рынка золота, эти три швей­царских банка вступили в прямые отношения с Южной Африкой, производство золота в которой достигло в тот период историческо­го максимума, и покупали в ЮАР большую часть золота. Бывший Советский Союз также избрал банки Цюриха для продаж золота в 1970—1980 гг. Таким образом, со Швейцарией работали два круп­нейших производителя золота, и через нее проходило ежегодно бо­лее 1000 т металла.
Национальный банк Швейцарии владеет шестыми по объему официальными резервами золота (среди центральных банков) и на протяжении всей своей истории являлся ярым сторонником золо­та, но с 90-х годов XX в. многое изменилось. Крупнейшие швей­царские банки перевели большую часть операций с золотом из Цюриха в Лондон, частным банкам более не требуется (в соответ­ствии с рекомендациями Банка Швейцарии) хранить не менее 10% резервов в золоте, и даже Национальный банк Швейцарии с мая 2000 г. продает принадлежащее ему золото. До 90-х годов импорт золота Швейцарией составлял 1200—1400 т ежегодно, экспорт — от 100 до 1200 т. Швейцария импортировала до 70% золота, добы­ваемого в западных странах, причем 60% импортируемого золота направлялось на реэкспорт.
В 90-х годах период высокой инфляции в развитых странах и вложений в золото закончился. Более того, производство золота в ЮАР и на территории бывшего СССР существенно сократилось. Новые поступления из Австралии, США, Латинской Америки и Юго-Восточной Азии проходили мимо Швейцарии. Бум в торгов­ле деривативами происходил в Лондоне и Нью-Йорке, практиче­ски не затрагивая Цюрих. К началу XXI в. рынок золота в Швейца­рии являл собой бледную тень минувшего, хотя и оставался миро­вым центром торговли слитками.
В Японии торговля золотом осуществляется на Токийской то­варной бирже (Tokyo Kogyohin Tohhikijo — ТОСОМ). Эта биржа была создана 1 ноября 1984 г. путем слияния Токийской биржи зо­лота, Токийской биржи резинотехнических изделий и Биржи тек­стильных товаров. На ней торгуются золотые фьючерсные кон­тракты в иенах. Минимальный контракт — слитки 1 кг с содержа­нием золота 999,9. Цены определяются в иенах/грамм и фиксируются пять раз в течение торговой сессии (9.10, 10.30, 11.30, 13.10, 15.45 ч).
В течение многих лет важным региональным рынком золота является Турция. Помимо продаж золота для ювелирных фабрик Турция является поставщиком слитков для ряда соседних стран. Импорт Турцией слитков обычно превышает 100 т в год. Макси­мум был отмечен в 2000 г. (205 т), однако затем последовало резкое сокращение импорта, связанное с быстрой девальвацией лиры, экономическим и банковским кризисами, поразившими страну. Отметим, что позиции Турции на мировом рынке существенно ук­репились в связи с полной либерализацией внутреннего рынка зо­лота (в 1998 г.) и открытием Стамбульской биржи золота (в 1995 г.).
Дубай — торговый центр и порт Персидского залива — превра­тился в крупный региональный рынок золота (и серебра) в начале 60-х годов XX в. В последующие 35 лет Дубай ежегодно импорти­ровал 150—155 т золота, часть которого покупали соседние страны (преимущественно Индия и Пакистан). В 1997 г. импорт был мак­симальным — 646 т, но в последующие годы несколько снизился. Постоянный рост импорта золота отражал растущие объемы про­даж в Индию, однако после отмены лицензирования в Индии в 1997 г. банки этой страны стали выходить непосредственно на крупнейшие рынки, и значение Дубая снизилось.
Рынок золота в Сингапуре открылся 1 апреля 1969 г. как часть стратегии превращения этого города-государства в мировой фи­нансовый центр. Сингапур — основной центр перераспределения потоков физического золота в такие страны Юго-Восточной Азии, как Индонезия (частично экспортирующая собственное золото), Ма­лайзия, Таиланд и Вьетнам, а также в Индию и Пакистан. В 90-х го­дах XX в. Сингапур ежегодно импортировал 300—400 т золота, од­нако к концу десятилетия и в начале XXI в. он значительно сокра­тился. На объемы продаж в Сингапуре слитков значительное влияние оказывает спрос со стороны ювелирных фабрик Индоне­зии, Таиланда и Малайзии, а также объемы поступления золота из Австралии, Индонезии и Швейцарии. Потребление золота в самом Сингапуре незначительно. Несмотря на присутствие на рынке крупнейших мировых банков-дилеров, Сингапур так и не вошел в число лидеров на мировом рынке золота.
Бывшая британская колония Гонконг, возвращенная Китаю в 1997 г., долгое время оставалась крупным региональным рынком золота и ювелирным центром. Торговля золотом (и серебром) вос­ходит к 1910 г., когда была образована Торговая компания золота и серебра, позднее переименованная в Китайское торговое общество
золота и серебра (1918 г.). Общество фактически являло собой пер­вую в мире биржу торговли золотом. В 1947—1974 гг. жесткий ва­лютный контроль в стерлинговой зоне ограничивал торговлю зо­лотом в Гонконге объемом 945 т чистого металла в год. Это вызва­ло рост импорта золотых слитков в соседней португальской колонии Макао, откуда слитки контрабандно поступали в Гон­конг.
После либерализации рынка в 1974 г. Гонконг быстро превра­тился в значимый центр мировой торговли золотом. Растущие объ­емы торговли вызвали интерес крупнейших Лондонских торговых фирм («слитковых домов»). Был создан локальный рынок в Лондо­не, работавший параллельно в течение торговой сессии в Гонкон­ге, на котором активно проводились арбитражные сделки. Между­народные «слитковые» банки непосредственно в торгах не участ­вовали, но выступали как оптовые поставщики слитков. Этот альянс между банками и местными китайскими торговцами сделал Гонконг лидером в котировке цен на золото в восточном полуша­рии. Гонконг превратился также в крупнейший центр реэкспорта золота в Китай, а также в Индию, Таиланд, Тайвань и Вьетнам.
В настоящее время значение Гонконгского рынка заметно сни­зилось. Потоки золота через Гонконг отражают в основном его им­порт в Китай (иногда — из Китая), а цены зависят от цен в Китае. Обороты торговли золотом постоянно снижаются, и в 2001 г. объ­ем импорта золота упал ниже 100 т.
Крупнейшим потребителем золота в мире является Индия. Все­мирный золотой Совет (WorldGoldCouncil — WGC) оценивает еже­годное потребление золота в Индии в объеме 830—860 т, что со­ставляет более 26% мирового потребления золота. Это тем более удивляет, поскольку Индия относится к группе чрезвычайно бед­ных стран. Резервы золота в Индии оцениваются в размере более 11 000 т.
До 1962 г. Индия была крупнейшим мировым рынком золота, а Бомбей (новое название города сегодня — Мумбай) был крупней­шим торговым центром. После индийско-китайской войны 1962 г. правительство Индии приняло закон, в соответствии с которым гражданам страны запрещалось владеть чистым золотом в слитках и в монетах, так как валютные резервы страны резко сократились. Держатели слитков были вынуждены превратить их в ювелирные украшения и декларировать или продать государству за нацио­нальную валюту (рупии). Работать со слитками и монетами было разрешено только имеющим специальные лицензии дилерам. Но­вые ювелирные изделия производились из контрабандного золота или из переработанных старых изделий.
Этот закон уничтожил официальный рынок золота и привел к возникновению и быстрому развитию неофициального рынка, ра­ботающего исключительно с наличными деньгами. Золото ввози­лось контрабандой и продавалось по неофициальным каналам. По существу с подачи правительства страны создался огромный чер­ный рынок золота. Золото ввозилось слитками весом примерно 116,64 г (10 tola; тола — индийская мера веса золота) — такие слит­ки было проще всего спрятать. Кроме того, в отличие от слитков на международных рынках эти слитки не имели серийных номе­ров. Это привело к тому, что слитки в 10 тола стали в стране золо­тыми деньгами, особенно в период 1947—1992 гг., когда Индия же­стко регулировала импорт золота, фактически стимулируя тем са­мым развитие черного рынка. Более того, страна с увлечением строила социализм. Правительство усиливало регулирование эко­номики, контролируя и лицензируя производство. Это «строи­тельство» привело только к развитию коррупции, недостатку внут­ренних источников развития экономики и падению деловой ак­тивности. К 1990 г. огромные валютные проблемы привели к тому, что страна оказалась на грани банкротства. Индия заложила 40 т официальных резервов золота Банку Англии и смогла погасить те­кущие обязательства. Позднее Индия пошла по пути экономиче­ской либерализации. В 1992 г. Акт 1962 г. был отменен, и импорт золота в Индию либерализован: импортная пошлина составляла 250 рупий за 10 г. В 1992 г. официальный импорт золота в Индию поданным WGC составил 1 Ют, тогда как в 1991 г. он практически был нулевым. Контрабанда золота в 1992 г. оценивалась в 160 т, и ее объемы постоянно сокращались. К концу века официальный импорт золота в Индию превысил 660 т в год.
Контрабанда золота в страну значительно снизилась, но продол­жает сохраняться, как сохраняется и черный рынок. Это связано с налогообложением и таможенными платежами по импорту золота. Усиление налогового пресса немедленно приводит к оживлению черного рынка, а снижение, соответственно, к его сокращению.
Советский Союз с 70-х годов XX в. выступал как продавец зо­лота — самостоятельно или через посредников. Золото реализова­лось преимущественно в Цюрихе. Цели продаж — решение про­блем платежного баланса. Любые операции с золотом на внутреннем рынке были категорически запрещены и преследовались в уголовном порядке.
В 90-х годах государство утратило интерес к золотодобыче. До­быча и производство золота в России резко сократились, Банк Рос­сии и Гохран значительно снизили покупки золота. Однако страна остается крупным участником мирового рынка золота. В послед­ние годы золотодобыча постепенно растет. Средние издержки производства российского золота, по оценкам, составляют при­мерно 200 USD/унция, что значительно ниже средних мировых цен. Это делает производство и экспорт золота чрезвычайно при­быльной отраслью. Однако в дальнейшем себестоимость золота будет возрастать, так как подавляющая часть его запасов прихо­дится на рудные месторождения.
Золотодобычу в России осуществляют более 600 предприятий в 28 регионах, подавляющая часть которых — очень небольшие. Самыми крупными операторами рынка считаются «Норильский никель» (объединенная компания ОАО «Полюс-Золото) и АЛРОСА. После 1998 г. интерес к финансированию золотодобы­чи проявляют и отдельные банки. Деятельность иностранных компаний на рынке ограничивается, но они все же добывают бо­лее 15% всего российского золота (британские, канадские и ир­ландские фирмы).
В СССР до 60% (около 40 т ежегодно) золота потреблялось в производстве ювелирных изделий, 37% — в промышленности и 3% — в стоматологии. Общее внутреннее потребление золота в России в настоящее время не превышает 100 т, из которых в юве­лирном производстве потребляется около 30% (но это всего 30 т в год), и 3—5% используется в стоматологии. Доля отечественных ювелирных изделий на рынке не превышает 20%. Основная часть золота закупается коммерческими банками и вывозится на экс­порт (Сбербанк, Уралсиб, Ланта, Росбанк). По оценкам Союза зо­лотопромышленников России, экспорт золота составлял в 2001 г. - 154,3, в 2002 г. - 191, в 2003 г. - 150, в 2004 г. - 173 и в 2005 г. — 120 т. Банк России не проявляет пока особого интереса к увеличению золота в структуре золотовалютных резервов.
Препятствием для развития внутреннего рынка золота в слит­ках, монетах, пластинах и т.п. в Российской Федерации является несовершенство налогового законодательства. Покупатели золота уплачивают высокий налог на добавленную стоимость, что заведо­мо делает убыточными все операции по купле-продаже золота. Более того, эти налоговые преграды, как и любые ограничения, сти­мулируют развитие теневого, черного рынка золота.
Общемировые оценочные запасы золота составляют 120—200 тыс. т. Основная доля известных запасов (60—80 тыс. т) находится в ЮАР.
Основные запасы золота по регионам сосредоточены:
• в Азии — преимущественно в России, в Китае, Киргизии и Казахстане;
• в Америке — Бразилия, США, Канада, Чили, Венесуэла;
• в Австралии и Океании запасы оцениваются в 10—13 тыс. т, в том числе в Австралии — 5—7 тыс. т, в Папуа—Новой Гвинее — 3—5 тыс. т;
• в Европе — в Украине (0,5 тыс. т) и в России (Карелия — 0,5—1,0 тыс. т).
Таблица 4.2. Распределение запасов золота, т

Производство золота (табл. 4.3) достигло своего пика в 2001 г., составив 2604 т. По сравнению с 1970 г. оно возросло в 1,76 раза. С 2002 г. производство начало снижаться, в основном из-за исто­щения известных месторождений. Эксперты считают абсолютно недостоверными статистические данные по Китаю до середины 90-х годов, и с известной долей скептицизма относятся к данным в последующие годы.

Предложение золота остается неэластичным, и, как полагают специалисты, оно будет медленно сокращаться в ближайшие годы.
Ежегодное потребление золота составляет около 3800 т — зна­чительно больше, чем производство. Разница покрывается прода­жами уже накопленных запасов, в том числе и запасов золота цен­тральных банков. Цели приобретения золота (в тоннах) за ряд лет приведены в табл. 4.4.
Таблица 4.4. Основные направления потребления золота в 1997—2002 гг., т

Географическое распределение спроса на золото определяется, прежде всего, его ювелирной ценностью. Индия является круп­нейшим потребителем золота в силу его важности для индийских свадебных церемоний.
Географическое распределение потребления золота (2001 г.) приведено ниже, т:
Индия............................. 855
США.............................. 409
Китай............................. 298
Юго-Восточная Азия.................. 285
Европа ............................ 260
Саудовская Аравия ................... 228
Страны Ближнего Востока (Залива)...... 165
Южная Корея ....................... 124
Египет............................ 120
Турция ............................ 120
Пакистан .......................... 119
Япония............................ 109
Источник: World Gold Council.
Выводы
В последней трети XX в. золото утратило денежные функции. Отрыв денег от привязки к золоту вызван объективными причинами. Главная из них — ни один товар в условиях развитой международной экономики не может выполнять функции средства платежа, прежде всего из-за физического, количественного ограничения самого товара. Любой товарный стандарт ограничивает развитие экономики, вызывая экономические и валютные кризисы. Поэтому сегодня золото представляет собой такой же стратеги­ческий товар, как нефть или редкоземельные элементы. Цена на него оп­ределяется спросом и предложением на мировом рынке.
Сегодня сформировался единый мировой рынок золота. Как и валют­ный рынок, рынок золота функционирует круглосуточно. Крупнейшими и центрами мировой торговли золотом являются Лондон, Нью-Йорк, Чика­го, Цюрих, Дубай, Сингапур.
 

 

Похожие работы:

Медународная миграция и ее влияние на мировой рынок труда

25.09.2007/курсовая работа

Россия и мировой рынок

11.12.2009/курсовая работа

Глобализация

6.10.2006/контрольная работа

Интелектуальная миграция как фактор развития рынка труда

14.08.2004/реферат

Международные экономические отношения

4.02.2009/шпаргалка


 

Похожие учебники:

Мировая экономика. Лекции
Международный бизнес лекции
Международный бизнес лекции - 2